Firmaların
aktif pasif yönetiminde dikkat etmeleri gereken hususlardan biri de vade
uyumudur. Aktif ve pasif yönetiminde vade uyumu ile ilgili aşağıda yer alan
soru KPSS sınavında sorulmuştur.
Soru
1.
Firmaların, zamansal olarak değişebilen cari (dönen)
varlıklarını kısa vadeli borç ile finanse etmelerinin nedeni aşağıdakilerden
hangisidir?
a.
Kısa
vadeli faiz oranlarının genellikle uzun vadeli faiz oranlarına göre daha
durağan olması
b.
Varlıklar
ile borçların vadelerinin uyumlaştırılmasının riski azaltması
c.
Uzun
vadeli borcu daha fazla kullanan bir firmanın borçlarının geri ödenmesinde,
kısa vadeli borç kullanan diğer firmalara göre daha fazla zorlukla karşılaşması
d.
Getiri
eğrisinin genellikle azalan bir eğime sahip olması
e.
Satışlar
zaman içinde sabit kaldığında, finansman ihtiyaçlarının da sabit kalması
Çözüm
Firmaların
sahip oldukların varlıklar (aktifler) ikiye ayrılır. Dönen varlıklar ve duran
varlıklar. Dönen varlıklar hazır değerler, alacak ve stokları içerir. Duran
varlıklar ise bina, makine, taşıt gibi yatırımları. Firmalar risk ve getiriyi
dikkate alarak hangi varlığa ne düzeyde yatırım yapacaklarını belirler.
Firmaların
yatırımlarını finansa edebilmeleri için kaynağa (pasife) ihtiyaçları vardır. Firmaların
kaynağı borç ve özkaynak olmak üzere ikiye ayrılır. Borçlarda kendi içinde kısa
ve uzun vadeli olmak üzere ikiye ayrılır.
Kısa
vadeli borçlar dönen varlıkların finansmanında,
Uzun
vadeli borçlar ise duran varlıkların finansmanında kullanılmalıdır.
Çünkü
dönen varlıklara yapılan yatırımlar daha kısa sürede firmaya nakit girişi
sağlayarak kısa vadeli borçların geri ödenmesine katkı sunarlar. Aksi durumda
ise borçların ödenmesi zorlaşır. Örneğin temin ettiğiniz 3 ay vadeli bir borcu,
yatırım süresi 2 yıl olan bir projeye ayırırsanız 3 ay sonra borcunuzu ödemekte
zorlanabilirsiniz.
Cevap B şıkkında
verilmiştir.
Yapılan
yatırımlar (yatırım varlığa yapılır) ile borçların vadelerinin uyumlu olması
firmanın riskini azaltır.
Hiç yorum yok:
Yorum Gönder